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CFi.CN讯：天润乳业2026年三季报显示，单季度营收7.4亿元，同比增8.4%；归母净利润0.3亿元，同比大增131.1%，实现扭亏为盈。常温奶收入单季增长14.0%，低温奶由负转正、增6.2%；疆外收入增速达13.9%，成为主要边际增量。毛利率升至18.9%，同比提升4.2个百分点，主因产品结构优化及富余奶喷粉亏损收窄。

近期机构研报指出，公司通过盒马、麦德龙等连锁渠道加速铺货，有机奶、奶皮子酸奶等特色品类打开疆外消费场景，渠道与产品双轮驱动收入修复。研报认为，疆外终端复购率和单店产出将成为后续增长关键，而非单纯拓店数量。

研报指出，牧业端牛价回升、原奶供需改善有望持续减少淘牛损失，叠加转债利息压力逐步释放，主业增长与产能利用率提升将带来更大利润弹性。当前估值对应2026年仅24倍PE，处于历史中低位。